O artigo abaixo foi escrito por Pablo Conde da Produtos Estruturados de Varejo (SRP) em abril 3, 2024.

Seguindo a recente parceria entre Luma Financial Technologies e Vontobel para expandir ainda mais a oferta do emissor suíço para notas de moeda dupla (DCN) e certificados de desconto na plataforma deritrade, a SRP conversou com David Wood, diretor-gerente de Negócios Internacionais da Luma, sobre o progresso da fintech em seus esforços de expansão internacional e onde está o mercado em termos de automação, uso e adoção.

A colaboração ampliada com a Vontobel não representa uma mudança no mercado-alvo da Luma, que sempre teve um foco no lado da compra.

“Efetivamente, estamos trabalhando da perspectiva Vontobel, pois fornecemos capacidade multiemissor para o lado do comprador”, disse Wood à SRP. “Vontobel, é claro, é um caso um pouco separado porque você tem o lado da venda e o lado da compra sob o mesmo teto.”

Uma das razões pelas quais a Luma pode fazer isso com os emissores de uma perspectiva multi-dealer é porque proporciona uma integração independente.

“Temos um muro técnico chinês entre todos os emissores, e todos os outros emissores estão satisfeitos porque há uma segregação mais clara”, disse Wood.

Do ponto de vista empresarial, segundo Wood, existem outros benefícios para os emissores; por exemplo, a Societe Generale e o UBS estão conectados à Luma para cliques completos e negociação por meio de suas próprias APIs e modelos de produtos preferidos, e a Luma gerencia as adaptações necessárias para o deritrade da Vontobel.

“Essa integração tecnológica anteriormente tinha um beneficiário, Vontobel”, disse ele, acrescentando que esses emissores conseguiram eliminar gradualmente conexões comerciais personalizadas e caras, substituindo-as por uma única conexão à Luma que os conecta a um número maior de clientes.

“Outros clientes do lado da compra, como gestores de ativos em França ou corretores de produtos estruturados no Reino Unido e na Suíça, também obtêm um melhor nível de serviço. Anteriormente, um emissor só podia fornecer preços no Luma. Agora eles fornecem documentação automatizada, negociação e tudo mais por causa da integração.”

Wood aponta para um projeto semelhante com um grande banco privado na Ásia, onde a Luma forneceu multicapacidade aos seus serviços.

“Não estamos planejando lançar nosso serviço de plataforma completo na Ásia neste momento, mas aproveitaremos onde encontrarmos oportunidades”, disse ele. “O que conseguimos é a integração com os emissores – é apenas mais um produto e é fácil de adicionar.

“Temos trabalhado na criação de mais interação e conectividade entre o comprador e o vendedor, então, em vez de ter várias situações em que todos podem usar conexões de preços e comerciais apenas uma vez, estamos tentando criar mais um hub de conectividade padrão, para que as pessoas possam conecte um e use essa conexão muitas vezes.”

de Carreira

O foco da Luma além do seu mercado doméstico continua a ser a Europa, onde Wood acredita que “há muito mais para a Luma fazer em termos de crescimento do nosso negócio e de alavancagem da tecnologia de plataforma para trazer mais consistência entre jurisdições”.

“A França é diferente do Reino Unido, que é diferente da Espanha e assim por diante”, disse ele. “Fizemos bastante trabalho na Suíça e há mais para trazer para lá. Também acreditamos que trazer essa capacidade de volta aos clientes dos EUA e da América Latina é onde vemos muito valor e oportunidade.”

Esta oportunidade advém, em certa medida, do facto de mais emitentes estarem agora a evoluir para um modelo de plataforma global – “o mercado dos EUA não está a tornar-se totalmente automatizado de repente, mas estamos certamente a assistir a uma grande mudança”.

“Quando entrei na Luma, como uma plataforma focada nos EUA, não tínhamos emissores que fornecessem preços automatizados”, disse Wood. “Temos agora mais de 20 emissores que fornecem cotações automatizadas, muitos deles sendo usados ​​nos EUA; é uma mudança positiva para o mercado dos EUA e uma tendência que está se acelerando”.

Olhando para trás

Tal como muitos outros intervenientes no mercado, 2023 foi um desafio do ponto de vista do mercado de produtos estruturados porque alguns mercados tiveram um desempenho muito bom, enquanto outros foram menos consistentes.

“O mercado dos EUA era bastante forte, mas na Europa o impacto das consequências [da guerra na] Ucrânia ainda estava a fluir, por isso vimos alguma variabilidade”, disse Wood. “No geral, acho que foi um ano estável e positivo. Do ponto de vista da Luma, tivemos uma implementação sólida de infraestrutura. Investimos muito ao longo do ano em termos de construção de nossa plataforma e capacidade com nossos parceiros.”

Em 2023, a Luma implementou diversos projetos com clientes que foram entregues ao longo do ano e que se concretizaram no final do ano.

“O resultado disso é a nossa plataforma na Europa e na Ásia processou mais negociações nos primeiros dois dias de fevereiro de 2024 do que em todo o mês de fevereiro de 2023, o que é muito encorajador”, disse Wood.

“Como resultado da adoção de preços automatizados pelos clientes, estamos começando a ver o volume de solicitações de cotação nos EUA aumentar para refletir as tendências que vimos em outros lugares da Europa e da Ásia, e também estamos vendo uma certa semelhança nas características dos produtos usados ​​em todos os países. regiões.”

Apesar das semelhanças, o volume de bilhetes comerciais continua a ser muito mais elevado na Europa e na Ásia, “uma vez que os clientes normalmente negociam produtos mais personalizados com valores nocionais mais pequenos, enquanto ainda vemos um valor nocional por bilhete muito mais elevado nos EUA”.

Daqui para frente

À medida que a indústria avança na agenda tecnológica, Wood vê oportunidades em todos os níveis, uma vez que alguns “sistemas emissores ainda estão muito fragmentados, no sentido de que os seus negócios na Ásia são completamente diferentes dos negócios europeus, que por sua vez são diferentes dos EUA”.

Do ponto de vista da conectividade, isso não é eficiente porque a Luma deve realizar o mesmo trabalho tecnológico três vezes para conectar um emissor aos seus clientes.

“A boa notícia é que vemos cada vez mais emitentes cada vez mais globais e que utilizam uma única ligação para gerir os seus negócios globais”, disse Wood. “Fizemos isso com o Citi quando integramos uma capacidade comercial completa de STP para seus negócios na Ásia e os clientes da Luma em outras regiões podem se beneficiar de sua automação.

“Atualmente estamos trabalhando em um piloto com um cliente nos EUA, o que sinaliza uma mudança completa de ciclo; os EUA sempre estiveram por trás dos avanços tecnológicos vistos na Europa e na Ásia.”

Wood lembra que há três anos, muito poucos emissores e distribuidores utilizavam preços automatizados nos EUA.

“Todo mundo o usava na Europa e na Ásia, mas nos EUA era algo que as pessoas não conseguiam experimentar facilmente. Isso está a mudar agora e os EUA estão a adoptar a automação total”, disse Wood.